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大鳄涌入 保险系公募基金迎新格局!行业存在感尚待提升 这项业务或成杀手锏

发布时间:2020-07-05 19:01    来源媒体:东方财富网

自2013年保险机构进入基金领域的要求放开后,保险系基金不断扩容。

近日,浙商基金工商变更登记手续办理完毕,民生人寿正式完成收购浙商基金50%股权全部程序,成为该公司第一大单一股东。无独有偶,今年6月,华泰保兴基金进行增资扩股,公司新增注册资本6000万元全部由保险系股东华泰保险集团认购,后者持股比例进一步升至85%。

由此,涉足公募基金领域的保险机构增至9家,包括中国人寿、中国平安、中国太保、中国太平、阳光保险、华泰保险、民生人寿、泰康、人保——仍以大型保险机构、保险集团背景为主。

在受访的多位基金业人士看来,保险系公募存在感仍然较低,特别是在强者恒强、银行和券商系基金雄踞、各方激烈逐鹿的公募市场环境中,没有给市场留下印象。数据显示,2020年一季度末,保险系公募管理规模占比刚突破5%,管理规模和优势业务也集中在擅长的固收类产品上。

不过,也有基金业界人士分析,保险系公募比较看重长远,获得母公司支持力度也比较大。未来的一个看点在于,其在养老金相关业务中能否迎来更好发展。

保险系稳步布局公募,以大型险企为主

民生人寿2003年6月18日正式开业,注册资本金60亿元。公司目前在北京、上海成立双总部,旗下拥有民生通惠资产、通惠康养游等子公司。2019年底,民生人寿总资产1128.5亿元,2019年实现原保险保费收入123.33亿元,净利润18.71亿元,连续10年实现盈利。

民生人寿此次收购浙商基金既有利于其做大资管平台,更与其股东万向控股不无联系。民生人寿的实际控股股东为中国万向控股有限公司,后者持有民生人寿37.32%的股份。

浙商基金于2010年10月正式成立,注册资本3亿元人民币,法定代表人是肖风。今年1月,中国证监会核准浙商基金原股东浙江浙大网新集团及原股东通联资本将其持有的全部浙商基金股权合计50%转让给民生人寿,其他股东的股权比例不变。本次股权转让后,浙商基金注册资本保持不变,民生人寿、浙商证券、养生堂分别持有浙商基金50%、25%和25%股权。

尽管最新完成股权变更,但浙商基金“易主”为保险系,早在5年前就已有动向。2015年4月,原中国保监会就已批准民生人寿入股浙商基金事项,原保监会当时称,原则同意民生人寿运用2.04亿元自有资金,以收购股权方式投资浙商基金公司50%股权,并对其实施控制。

经历五年划上句号,民生人寿收购浙商基金是保险系这些年布局公募领域的一个缩影。

例如,太平基金前身为中原英石基金。2016年7月26日,证监会核准中原证券将其持有的中原英石基金34%股权、安石投资将其持有的32%股权转让给太平资产,中国太平保险集团成为基金公司实控人。经过2017年增资和2019年股权转让,太平资产持有太平基金的股权比例目前已经上升至91.5%。

2013年,《资产管理机构开展公募证券投资基金管理业务暂行规定》、《保险机构投资设立基金管理公司试点办法》等文件发布,为保险机构设立基金管理公司或由旗下资产管理机构开展公募基金业务打开了大门。

目前,保险资金直接或间接控股、参股的“保险系”公募基金管理人扩容至9家。包括:平安基金、国寿安保基金、国联安基金、太平基金、泓德基金、华泰保兴基金、浙商基金、泰康资产和人保资产。

  保险公司开展公募基金业务通常有三种方式,一是直接发起设立公募基金公司,二是收购现有公募基金公司股权,三是公募事业部方式。

国寿、平安、华泰、阳光等多数保险公司采取了第一种方式。例如国寿安保基金由国寿资产和安保资本共同出资设立,华泰保兴基金前身为华泰资产管理有限公司证券投资事业部。太保、太平、民生人寿等采取了第二种方式。例如,2018年5月,太保资产完成受让国泰君安宣布持有的国联安51%股权,成为国联安基金第一大股东和控股股东。第三种是事业部方式,例如泰康资产和人保资产。

自2013年开闸以来,保险机构布局公募基金的数量并未爆发式增长,从时间上看,是逐步增加的。而从布局公募的险企主体来说,除民生人寿是目前唯一的中小型单一寿险公司外,其他的8家都是大型保险机构、保险集团背景。

保险系公募存在感仍不强,份额刚突破5%

在民生人寿持股浙商基金之前的2年,一直是8家保险系公募的格局。公募基金行业也有马太效应,强者更强,在银行系、券商系基金为主的市场中,保险系基金虽然多为大中型险企背景,但在基金业中则偏小,“存在感”仍然不强。

不过从近两年看,保险系主体的规模排名大多在提升,整体规模占比也有所上升。

据券商中国记者统计,2019年底,8家保险系公募管理规模合计7254亿元,其中非货基规模3993亿,较2018年底分别提升约20%、104%。

8家保险系公募机构管理规模在公募行业中的占比,也从2018年底(6061亿/13.03万亿)的4.65%提升至2019年底(7254亿/14.77万亿)的4.91%。

  根据数据,2020年一季度末,8家保险系公募基金机构(不含浙商基金)管理规模合计8405亿元,其中非货币基金规模合计4849亿元。在公募基金行业管理规模16.64万亿元中,保险系机构管理规模占比约5.05%。

从单个主体看,这8家保险系公募中,只有2家千亿级机构进入140家主体中的前1/3,且排名并不靠前,其余机构排名都在中下游。

2家排名前1/3的,其一是平安基金,一季末管理资产规模4050亿,为最大的保险系公募,在全部140家公募机构中位列第14位;非货基规模1907亿,排名13位。这也是平安基金历史上排名最靠前的位置,平安基金也是所有保险系公募中唯一进入行业前20的。

其二是国寿安保,其基金资产净值规模2111亿,排名第24位;非货基规模1240亿,排名23位。2014年刚成立时,国寿安保基金的规模排名为40多位;2015年三季度提升至30多位;2017年后提至20多名,目前保持在这一位置。

除平安基金和国寿安保外,其他保险公募的规模较小,在百亿级。其中领先的是泰康资产,其一季末公募基金规模642亿,在140家公募基金机构中排名49位;非货基规模444亿,排名第50位。国联安基金、泓德基金规模都在500多亿,排名52、54位。

  另外,最新成为保险系公募基金的浙商基金,一季度末的管理规模为248亿,市场排名第75位;其扣除货币基金后的管理规模为161亿元,市场排名第78位。

从此前变身为保险系的基金看,经历过股权变更后,业务有快速增长情况。

以国联安基金来说,2018年5月,太保集团控股子公司太保资产成为持股51%的大股东后,国联安基金犹如浴火重生,无论是公募基金管理规模还是整体排名都有了极大的提升。管理规模由2018年一季度末的不足150亿大幅提升至2020年一季度末的573亿,排名也由近80名大幅跃升至52名。

保险股东的资金运用,为保险系基金公司业务提供了一定支持。2018年,太保寿险与国联安基金签署了《统一交易协议》,约定在合同有效期内,在每年500亿元的额度内进行投资国联安基金发行的基金等银保监会认可的资金运用业务。

“他们还是比较看重长远,母公司的支持力度也比较大。”一位公募基金业人士认为,保险系公募基金公司的母公司险资资产量比较大,银行看重存款、托管业务资源,这些都可以作为银行渠道的互换资源,为保险系基金产品在银行渠道获得重点推荐带来帮助。

发行基金以固收、混合为主,固收业绩尚可

从保险系基金公司发行的基金产品上,据券商中国记者梳理基金年报信息,产品线逐渐丰富,不过一个共性是债券型、混合型产品较多,股票型产品较少,主动管理股票型产品更少。

以新获批的保险系公募主体为例。泓德基金自2015年成立至2019年末,累计发行了25只公募基金产品。其中,混合型基金14只,债券型基金8只,股票型基金1只,货币基金2只。

截至2019年末,华泰保兴基金公募基金共计发行17只产品,包括:混合型产品8只,债券型7只,股票型1只,货币基金1只。

2019年末人保资产公募基金旗下共有23只基金产品,包括股票指数型2只、债券型14只、混合型6只、货币型产品1只。

泰康资产公募基金业务截至2019年末共管理39只基金。债券型基金13只、混合型产品18只、股票指数型产品6只、货币型产品2只。

以固收为主,是保险系基金的一个普遍特点。济安金信基金评价中心主任王铁牛对券商中国记者表示,保险系基金的主要规模是固定收益为主,例如国寿安保的固收类(货币型、债券型)占比超过90%,而平安基金固收类占比接近93%。同时,保险系基金在固收领域表现得比较出色。根据济安金信基金公司评级,国寿安保、平安基金、鸿德基金在纯债型和二级债分类评级中,都获得了4星以上的成绩。

wind数据显示,债券型基金业绩表现方面,过去三年,有数据的1437只债基的累计收益率排行中,保险系基金中的10多只产品业绩进入了前1/10的行列。

少数保险公募权益主动管理能力有突破

在被视为保险系基金弱项的主动权益类产品上,王铁牛表示,无论是在规模还是在投研能力方面来说都还有所欠缺。其中鸿德基金和华泰保兴基金在权益类方面表现较好,但整体上保险系基金需要在权益类基金的投研、市场推广方面加大投入力度。

中国银河证券基金研究中心数据显示,过去1年,118家基金管理人股票投资主动管理能力排名前20的榜单中,有2家保险系公募。其中,华泰保兴排名第1位,旗下3只股票基金主动管理收益率88.43%;太平基金排名19位,旗下1只股票收益率55.31%。

来源:中国银河证券基金研究中心

而过去3年,91家公募基金管理人股票投资主动管理能力评价前20名中,也有2家保险系。其一是华泰保兴基金,排在第2位,得益于其旗下1只股票型基金的业绩表现;其二是平安基金,排名19位,3只股基收益率65.16%。

来源:中国银河证券基金研究中心

或在养老金业务迎发展机会

王铁牛分析,未来,在混业经营成为大趋势的情况下,会有更多险资进入公募市场,保险系基金凭借其在服务机构客户、固收投研以及风险控制方面的优势,未来会再推出更多创新产品。

“特别以资产配置为核心的养老目标基金相关产品,由于保险系基金公司可以覆盖两大资管行业,未来在养老金相关业务中有着更好的发展机会。”王铁牛说。

金志刚也曾表示,公募基金未来重点发力领域以及有长期空间的市场,是养老第三支柱领域,也就是个人养老金市场。而公募基金要想在养老投资领域进一步做大做强,核心要把握好养老金的资金特点,发挥专业的投资能力,为投资人创造长期稳定可持续的优秀的投资业绩。

(文章来源:券商中国)

(责任编辑:DF532)

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