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浙大网新:股票激励计划符合授予条件并实施点评

发布时间:2011-05-19    研究机构:方正证券

公司于2011年5月17日发布了董事会决议公告:审议通过了《关于公司A限制性股票激励计划符合授予条件并实施的议案》。

股权激励方案将公司的发展和管理层的利益链接起来,但是与工资收入相比,公司的股权激励有一定的作用,特别是若考虑到杭州的消费和房价,如果公司业绩一般,现有股价所产生的收益并不足以激励管理层,作用非常有限;因此,给管理层的唯一出路在于将公司的业绩做好,获取资本市场的认可。

公司过去业务繁杂,并且相关性不强,导致公司管理层的精力分散和公司的资源不能够聚焦,业绩自然不佳。更为深层次的原因在于管理效率较低,较低的平均人力成本与蚕食利润的高费用产生矛盾,说明公司的管理有较大的提升空间。

管理层重新定义公司战略,聚集于IT领域,同时将公司产品向高毛利产品迁移。进行管理变革,重新定义和设置组织架构,公司的管理方式由子公司化转换为事业部化,管理权力上移。同时准备好超过3亿的资金,进行IT主业方面的投入和收购。

预计公司2011-2013年的EPS分别为0.20,0.39和0.54元,以2012年30倍PE计算,目标价为11.7,维持公司“买入”评级。

管理变革进展缓慢的风险。人民币汇率升值风险。对美对日外包业务进展缓慢的风险。

申请时请注明股票名称