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浙大网新:经济低迷中的市场守候者

发布时间:2009-07-17    研究机构:中信建投证券

软件外包业务依然受到海外经济低迷影响。

尽管海外市场下跌势头得到一定遏制,走势已经趋于平稳,但宏观经济依然是处于底部徘徊。国内软件海外外包市场也还处于低迷状态。公司在软件外包方面主要集中于对日和对美两个国家,对日外包影响尤其严重。故计上半年公司在这块业务不是非常理想。对美外包情况稍好,需求并未出现明显下滑。但公司在软件外包方面的好转还须等待海外市场的整体复苏。

公司积极调整业务结构,重点发展软件服务

四月份在证监会审核通过公司以控股子公司浙江浙大网新(600797)机电工程有限公司100%股权认购浙江海纳科技股份有限公司新增股份的事项后,公司业务发展逐步明晰。浙大网新今后业务发展还是以网络设备终端销售为收入基础,软件及增值服务为盈利重点,充分分享国内外软件业高速发展所带来的收益。

国际与国内服务外包市场良性互动

软件外包业务的放缓让公司把眼光逐步转向了国内业务,并逐步形成了国际与国内服务外包市场的良性互动。公司在对美软件外包中,特别是对其主要客户道富公司的金融软件外包服务中,积累了大量的行业经验,掌握了国内最先进的国际金融信息工程的系列核心技术。目前,公司加大了对国内金融企业软件的开发和外包服务,并有成功的实施案例,如中国外汇结算中心、台湾期货交易所、民生银行、兴业银行以及杭州商业银行等公司业务都有介入。另外,“市民卡”解决方案也是公司在国内市场上的一个亮点,目前公司已经取得包括杭州、宁波、嘉兴以及山东全省等城市的“市民卡”业务。

划转机电业务增厚公司业绩,其他业务可能依然平平

公司在今年六月份连续第六年跻身中国软件收入前十强,但由于在公司产品收入结构中,网络设备与终端等硬件占比较大,而软件外包又受到海外经济低迷的影响。如果剔除公司因划转机电业务而产生的一个亿左右的账面收益,我们认为今年公司其他业务业绩依然平平。总体来看,我们认为公司目前还是低迷经济情况下的市场守望者。我们预计公司2009 年EPS 为0.20 元,给予“中性”评级。

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